事实上，目前铝价正在大幅上涨。 对此，长江期货研究员吴浩德表示，铝价强势的逻辑可以概括为“库存危机”。 一方面，从产能指标来看，2021年以来国内外电解铝产能持续受到扰动，欧洲电解铝产能因电价飙升刺激减少超过80万吨。能源紧张。 在当前俄乌对峙、紧张局势进一步升级的情况下，俄铝一不小心就会受到制裁或者俄罗斯将切断对欧洲的供应。 天然气可能导致铝厂进一步减产。 2021年国内电解铝产能因双碳限电损失超200万吨，四季度缓慢恢复50万吨。 目前广西因疫情损失已超过40万吨，损失的产能难以快速恢复。 云南、内蒙古、新增产能要等到3月中下旬，远水难解近渴。 另一方面，从库存指标来看，目前LME库存已降至90万吨以下，较去年峰值减少110万吨，达到同期历史低位。 LME铝3-27价格突破500美元/吨，创历史高位。 这意味着需要支付高额溢价才能获得现货库存。 国内铝锭社会库存今年可能不会达到120万吨的峰值，也处于近五年同期的较低水平。 旺季临近，供应有限、库存较低将为铝价继续上涨提供支撑。
“目前，LME铝价已经接近2008年的历史高位，国内价格也接近去年的高点。从这个方面来说，市场恐高，国外市场坚挺，国内铝价也接近。”市场疲软，进口损失也说明国内市场对于高价相对更加谨慎，目前投资者要考验终端的承接能力以及高价的下游替代品能否快速跟进，比如汽车制造能否企业减慢轻量化步伐，家居制造、装修是否减少铝合金的应用等，这一过程以电解为主，铝价高势必会潜移默化地发生，并会体现在升贴水和库存上，这将导致铝价高企。最终反馈到当前价格。” 詹大鹏认为，当前电解铝价格高位会刺激供应释放，但近两年除了利润外，每年电解铝产量还受到政策影响和限制，比如全球碳排放、欧洲能源危机和国内能源消费双重管制。
在吴浩德看来，当前铝价的价格重心已经上移。 一季度铝价将维持强势，上方目标或见23800-24000元/吨。 如果矛盾进一步激化，不排除会升至前期高点。 可能的。 中期来看，高价带来的高额利润将刺激电解铝产能的复工和增量。 从指标看，云南有110万吨至120万吨可复制产能将在3月中下旬逐步投产，80万吨至100万吨新增产能将在2020年投产。第二季度和下半年。 加息的影响会对当时的电解铝价格产生影响。 长期来看，由于产能上限限制，电解铝可用产能相对有限，需寻求再生铝增量。 总体而言，铝告别了过去低价格、低利润、低波动的经营状况，进入了供需、利润的新常态。
就“铜博士”而言，低库存成为市场关注的焦点。 上周二，LME库存报告显示，LME铜库存年初上升趋势已扭转，目前较1月初下降10%至79,925吨。 日交易量也从去年10月的1万吨下降至2500吨。 此外，春节假期期间，上海期货交易所库存仅为40359吨。
“目前，市场对于LME库存的持续消耗存在很大争议。多头认为LME库存正在被不断消耗，而空头则认为LME库存被刻意隐藏，转化为隐性库存。这一点争议很大。不过，LME的持续的去库存和历史低位的库存使得现货价格一直处于溢价，加剧了市场的看涨情绪，挤压情绪也不时出现。”詹大鹏表示。
长安期货分析师曲亚娟表示，全球铜库存缩减主要是由于疫情后需求快速扩张，供应恢复迟缓所致。 它是早期经济运行的“成果”。 LME0-3现货升水维持在30美元/吨左右。 ，表明现货供应依然偏紧，短期对铜价的支撑依然有效。 但中长期来看，疫情影响持续减弱，主要铜生产国新增和恢复产能。 供应问题的解决只是时间问题。 。 近期国内库存开始季节性积累，基本接近去年同期水平。
“近期，俄罗斯和乌克兰冲突加剧，地缘政治风险导致风险资产承压。 原油价格上涨加剧了人们对通胀的担忧。 随着3月临近，美联储可能采取加息行动，流动性收紧的背景也利空。 金属。 虽然爆发战争的可能性不大，但炒作会引起市场比较大的波动。 由于担心俄罗斯受到制裁，其大量供应铝和镍将产生相对积极的影响。”屈雅娟表示。
