供给方面，电解铝产量有限。 2021年下半年以来，欧洲天然气价格大幅上涨，导致电力成本飙升。 不少锌、铝冶炼企业因电费高昂而关闭了部分产能。 据SMM统计，截至2022年1月末，欧洲暂停的电解铝产能已超过80万吨/年，约占全球电解铝产能的1%。
国内，广西百色近日发生新型冠状病毒疫情。 截至2月11日，百色市现有确诊病例249例。 百色是国内重要的氧化铝和电解铝生产地。 安泰科数据显示，截至2021年底，百色市氧化铝产能总计955万吨/年（占全国10.5%），电解铝产能219.5万吨/年（占全国5.2%）。国家）。 ）。 如果百色市疫情持续严重，可能会继续影响氧化铝、电解铝的生产和运输。
截至2月10日，全国电解铝现货库存95万吨，春节期间累计库存14万吨，明显低于往年同期。 海外，LME铝库存已降至88万吨，处于历史低位。
需求方面，稳定增长成为2022年的主题。民生证券认为，铝下游房屋竣工、交通、电力等领域或将全面开花，打开需求空间。 预计2022年电解铝需求将增加约120万吨，增量缺口30万吨。 2021年电解铝过剩19万吨，预计2022年缺口11万吨。
百川盈富数据显示，由于前期能源、氧化铝价格下跌，截至1月29日当周，电解铝行业平均毛利润已恢复至3224元/吨。 本周国内电解铝价格加速上涨后，铝企利润空间将进一步扩大。
分析人士指出，从目前的供需形势来看，铝市场供应紧张的局面短期内难以缓解，看好该行业的投资机会。 出口增长良好稳定的背景下需求端将回暖，铝价有望持续上涨。
光大证券分析指出，短期内，欧洲电价高企导致铝企停产以及国内百色疫情扰乱将持续影响全球电解铝供应。 长期来看，国内电解铝产能红线将限制行业长期供给。 在全球库存较低的背景下，国内外供应中断加剧，将继续推动电解铝价格上行。
