近期，铝上市公司陆续交出了三季度的“成绩单”。 今年前三季度，申万铝业31家A股上市公司中，神火股份、云南铝业、南山铝业等16家公司实现盈利归属母公司净利润同比增长6%至632%。 但天山铝业、中国铝业等15家企业同比下滑幅度在6%至394%之间。
一位铝行业资深研究员告诉第一财经记者：“每家企业的表现都有所不同，既有行业原因，也有自身具体情况影响。但总体来说，从今年三季度开始，铝价有所上涨。”下滑趋势和成本高企是行业内不少企业业绩不佳的根本原因。”
此外，近期四川、云南、河南等地项目纷纷减产。 云南铝业、神火股份云南子公司部分产能已停产，开展能源管理； 中孚实业和焦作万州位于河南。 方说他还没有受到影响。
性能差异化
2022年前三季度，行业市值前五名企业中铝公司、南山铝业、云南铝业、神火股份、天山铝业实现营业收入分别为2061亿元、265亿元、375亿元、321亿元和321亿元。 247亿元，同比分别增长6%、30%、17%、29%和13%； 归属于母公司净利润分别为46亿元、28亿元、38亿元、59亿元、24亿元，同比增长-14%、13%、16%、155%和- 26%。
营收方面，五家公司均实现同比增长； 归属于母公司净利润方面，中国铝业、天山铝业同比下降，南山铝业、云南铝业、神火股份则实现同比增长。 值得注意的是，三季度五家公司利润普遍较差，其中中国铝业和天山铝业同比分别下滑74%和68%。 前三季度利润同比增长的云南铝业股份有限公司，第三季度利润同比增长。 母公司净利润下降11%。
华泰证券研报认为，中国铝业业绩下滑主要受电解铝价格下跌影响。 短期来看，铝价可能仍会受到海外经济衰退预期和中国房地产需求抑制的影响。
研究报告显示，三季度中铝公司氧化铝、原铝、煤炭产量分别为408万吨、108万吨、256万吨，环比增长-4%、6%、-6%分别; 同期LME铝均价2359美元/吨，环比下跌19%，同比下跌11%； 氧化铝均价2935元/吨，环比下降1.4%，同比上涨4%。 中国铝业原铝和氧化铝板块营业利润环比分别减少约25亿元和5亿元。
上述行业研究员表示：“中铝公司市场大、社会责任重，所以成本一直高于其他行业的公司。以氧化铝业务为例，不像天山铝业轻业务方面，中国铝业的氧化铝厂分散在河南、山西、山东、广西、贵州等全国多个省份，一旦市场下行，各厂业绩参差不齐，盈利难度加大。部分业务，从而拖累公司整体业绩。”
该人士表示，从今年三季度开始，铝价下跌而成本居高不下，这是行业内不少企业业绩不佳的根本原因。 然而，每家公司的业绩都不同。 除了行业原因外，还受到自身具体情况的影响。
对于利润大幅上涨的神火股份，该人士表示，电解铝的大部分成本来自于“电”和“氧化铝”，氧化铝是其主要原料，电解是其生产方式。 正常情况下，1吨电解铝需要13500千瓦时的电力。 因此，如果电价相差1毛钱，每吨电解铝的成本就会相差100多元。
“神火股份自将产能从河南搬迁至云南后，当地低成本水电的优势得到体现，因此盈利能力大幅提升。此外，公司今年产能释放放大了其盈利能力。”成本优势并促进业绩增长。” 知情人告诉记者。
“南山铝业由于产品结构不同，除了电解铝外，公司的重点还放在高附加值的下游深加工产品上。因此，虽然行业整体利润因铝价下跌和高成本方面，南山铝业的业绩并未受到太大影响。” 该人士进一步表示，天山铝业的产品以铝锭为主，利润随铝价波动较大。 但其成本相对稳定，多年来一直保持盈利。
减产止损？
尽管第三季度业绩好坏参半，但不少铝企已采取减产行动。
“经供电部门通知，公司须在9月14日前削减电力负荷10%。受此影响，当月公司电解铝产量减少约1.48万吨。” 云南铝业股份有限公司在相关限电减产公告中表示。
在云南也拥有电解铝产能的神火股份表示，9月9日，云南神火接到文山供电部门通知，要求在确保安全的同时，通过关停电解槽进行能源管理。
云南铝业、神火股份均表示，本次用电负荷电压下降将对公司及下属电解铝企业的生产经营和经济效益产生一定影响。 公司将安排设备检修、优化工艺控制、合理组织生产等，积极应对，最大限度减少甩负荷造成的不利影响。
“这将影响公司约10%的产能，目前仍处于停顿状态。” 神火相关人士告诉记者，目前该公司产能主要在云南和新疆，河南没有产能。 云南以水电为主，火电为辅。 由于当地由丰水期转为平旱期，电力供应紧张，云南神火通过关停电源的方式进行能源管理。
“四川、云南减产是因为当地旱季，无法再生产那么多廉价水电。煤电成本太高，企业只能减产。” 上述行业研究员表示。
继四川、云南之后，近期国内铝市场供应端也传出减产消息。
据上海有色金属网（以下简称“SMM”）11月1日消息，经调研，受采暖季到来、铝价低迷、河南省部分铝厂产能全部流失的影响，电费成本高，企业利润差。 109万吨铝厂计划减产10%至15%，预计影响年产能约11万吨。
“河南减产是因为生产成本较高，而铝价已经跌至目前18000元/吨的水平，所以一些企业坚持不住了。另外，随着11月份采暖季的到来，环保“要求更加严格，企业因此选择进行检修、减产。预计本次减产规模在10万吨左右。” 上述行业研究员表示。
记者了解到，中孚实业和焦作万方均在河南拥有电解铝产能。 其中，中孚实业的主要产业位于河南、四川两省。 公司表示，其产业园所在的河南省巩义市是“郑巩洛工业走廊”的核心城市之一，是郑州规划的千亿元产业走廊。 一级铝工业基地是西北地区重要的原铝出口地，中国四大铝加工工业基地之一。
位于河南省焦作市的焦作万方也表示，截至2021年底，公司电解铝年产能42万吨，为河南省百强企业之一、河南省电解铝重点企业省。
不过，中复实业和焦作万方均向记者表示，目前产能并未减少。 至于未来是否会减产，双方均表示“很难预测”。
SMM数据显示，9月份全国电解铝行业加权平均完成成本约为17500元/吨，而河南省电解铝企业完整成本约为19000元/吨，因此省内多数企业不知所措。 “目前河南电解铝产能215万吨，截至10月底开工能力已达200万吨，预计后续减产规模或扩大，需持续关注。”
